Ações da Gol desabam após fim do prazo de subscrição de novos papéis
Reestruturação da companhia aérea envolveu emissão bilionária de ações com forte impacto na cotação, mas movimento já era previsto
As ações da Gol Linhas Aéreas (GOLL54) sofreram uma queda acentuada após o encerramento do prazo para que acionistas exercessem o direito de subscrever novos papéis. Na terça-feira (15), os papéis desvalorizaram mais de 60% em um único pregão, sendo negociados por valores nominais inferiores a R$ 0,01 — reflexo direto da reestruturação acionária que a companhia executa desde sua saída da recuperação judicial nos Estados Unidos.
A movimentação no mercado ocorre em meio ao processo de aumento de capital de R$ 12 bilhões, que envolveu a emissão de cerca de 9 trilhões de novas ações, entre ordinárias e preferenciais, oferecidas a um valor muito baixo: R$ 0,00029 para as ordinárias e R$ 0,01 para as preferenciais.
A subscrição é o direito que os acionistas têm de comprar novas ações emitidas pela empresa, de forma proporcional à sua participação anterior. No caso da Gol, para cada ação preferencial (GOLL4) que o investidor possuía, foi possível subscrever 2.861 novas ações (GOLL2) a R$ 0,01 cada.
Quem não exerceu esse direito, viu sua participação ser extremamente diluída, podendo passar, na prática, de 100% para apenas 0,2% da empresa. Esse efeito dilutivo contribuiu diretamente para a forte queda no valor unitário das ações em circulação, além de gerar um aumento massivo na quantidade de papéis disponíveis no mercado.
Além disso, as ações passaram a ser negociadas em lotes de 1.000 unidades, o que ajuda a explicar os preços muito baixos exibidos nos sistemas de negociação. Por exemplo, uma cotação de R$ 9,82 no painel da B3 representa, na verdade, R$ 0,00982 por ação individual.
Reestruturação em andamento
Os investidores que optaram por subscrever as novas ações receberam o ticker GOLL10, que representa o “recibo de subscrição” — um registro provisório da intenção de compra. Esses recibos podem ser negociados normalmente na Bolsa, mas ainda não representam ações efetivas.
A conversão de GOLL10 para GOLL54 pode levar semanas, durante as quais há possibilidade de distorções nos preços dos dois ativos, mesmo sendo ambos ligados à mesma companhia.
Além disso, a Gol ainda poderá ofertar no mercado as chamadas sobras de subscrição, que são papéis não adquiridos por investidores no período inicial. Isso pode aumentar ainda mais o volume de ações em circulação e influenciar a movimentação do mercado.
A Gol vem executando um amplo processo de reestruturação financeira desde o início de 2024. A empresa passou por recuperação judicial nos EUA e agora realiza um dos maiores aumentos de capital da história recente da aviação brasileira. A medida tem como objetivo reduzir dívidas, atrair novos recursos e reorganizar a base acionária.
Mesmo com os impactos imediatos nas cotações, o movimento faz parte de um plano de longo prazo para tornar a companhia mais sustentável financeiramente. Segundo dados da B3, a Gol conta atualmente com cerca de 98 mil investidores pessoa física e outros 300 investidores institucionais e jurídicos.